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中银国际:欧洲经济形势成为原油金属市场重要利空因素

发布时间:2019-10-14 16:57:32

中银国际:欧洲经济形势成为原油金属市场重要利空因素 2013-04-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

欧洲经济形势成为原油金属市场重要利空因素3月,欧洲经济形势成为市场最重要利空因素,意大利选举陷入政治僵局,塞浦路斯银行危机使得市场对欧元区经济的担忧加剧。在此影响下,加上基本面未有改善,原油和金属市场本月仍受到抑制,价格呈下挫态势。从国内市场来看,由于下游需求恢复缓慢,煤钢焦产业链产品价格呈回落态势。

3月,国际原油价格环比下跌。月初国际油价总体呈现震荡走势。月中欧美原油期货呈分化走势,WTI逆势上涨,布伦特负重下行:美国就业数据利好,美股连创新高支撑WTI开启一波连涨高潮;相反,北海输油管道复工,供应增加,再加上机构下调石油需求增长预期,布伦特则陷入颓势,走势的背离也使得两者之间的价差缩窄至16美元。月末国际油价总体呈震荡下滑走势。欧洲经济形势成为当前原油市场最大的利空因素,此外,相对的宽裕供需面也将利空油价。总之,后期国际油价走势仍以看跌为主,同时布伦特与WTI价差仍有进一步缩减的可能。

3月,美国经济数据向好,但欧元区形势仍然危急,意大利选举陷入政治僵局、塞浦路斯银行危机引发市场对欧元区经济的担忧;中国公布的经济数据使得对国内通胀的担忧上升,而主要工业部门仍未有改善,需求尚未恢复,这些因素压制了基本金属价格。目前对于塞浦路斯危机的市场情绪已逐渐由恐慌转至平稳,使得金价上涨势头受挫。小金属市场依然不佳,其中下游与钢铁相关的钒和钼都在结束强劲反弹后持续低迷,这与国内钢价在短暂上涨后重归弱势有关。同期国内各主要稀土产品价格继续回落,需求的复苏还需等待。

3月,钢材现货市场主要品种价格呈弱势震荡态势,而铁矿石价格回落明显。总体来看,近期钢材下游需求恢复缓慢,由于钢材尤其是建材社会总库存和钢厂库存较大,加上“国六条”对房地产调控加码,这使得短期内钢价仍难走好,但由于最近库存出现明显连续回落,预计钢价短期下行的空间有限。展望未来,随着天气转暖,建筑工地开工,以及4月后可能加大基建投资,加上部分钢厂近期加大了检修以及环保整治力度,预计钢价经过调整后有望重回升势。

3月,煤炭价格走弱。目前供暖期已经结束,电煤的需求进入淡季,沿海六大电厂电煤库存天数回升,秦皇岛港口煤价出现年初以来的首次下跌,预计4月电煤价格将延续下行态势。对于焦煤来说,下游需求回暖慢于预期,平均价格环比下跌2%。进口焦煤自去年11月以来首次下跌,跌幅为2%。

3月,在南美地区粮食需求持续旺盛以及亚洲区内煤炭需求的推动下,巴拿马型船及灵便型船运价环比大幅上扬,并带动BDI指数反弹。而受中国钢材市场需求疲软影响,海岬型船运价在底部徘徊不前。展望未来,随着天气回暖带动下游开工率逐步回升,市场运价有望进一步上行,但由于上半年运力过剩依旧较为严重,BDI指数上行空间较为有限。

由于受去年猪价大涨刺激,养殖户补栏积极性提高,生猪存栏量增加,同时年后天气转暖,猪肉消费进入传统淡季,以致需求疲软,市场供过于求,3月生猪产品价格连续下跌,均价环比下跌8-13%。

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