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银河证券:经济企稳回升势头有所稳固

发布时间:2019-10-09 19:41:40

银河证券:经济企稳回升势头有所稳固 2012-12-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1.事件12月9日,国家统计局发布今年11月份经济数据。

2.我们的分析与判断(一)11月份数据表明经济回升势头进一步稳固从9日国家统计局公布的11月份数据来看,工业生产、消费零售和固定投资的增长稳中有升,表明始于9月份的企稳回升得以延续,而且这种势头得到进一步稳固。

11月份工业增加值同比增长10.1%,比上月加快0.5个百分点。消费零售名义增长14.9%,比上月加快0.4个百分点;实际看增速为13.6%,比10月份加快0.1个百分点。1——11月份固定资产投资同比增长20.7%,与前10个月持平;分行业来看,房地产开发投资触底回升,比前10月加快1.3个百分点,制造业投资继续小幅回落,基础设施投资的增长总体上以稳为主。

(二)物价触底后反弹经济增长数据向好的同时,11月份物价同比涨幅有所反弹。就CPI来看,从上月的1.7%反弹至2.0%,环比增长0.1%。上游工业品出厂价格(PPI)和购进价格(PPIRM)虽然同比仍为负增长,但降幅继续收窄,11月份PPI同比增长-2.2%,PPIRM同比下降2.8%,降幅分别比上月收窄0.6%和0.5%个百分点。另外,从环比来看,11月份全国工业生产者价格均为负值,反映出上游价格尚没有进步上升通道,未来工业企业利润回升的势头并不明确。

鉴于当下经济回升的力度有限,回升节奏比较温和,尚不具备形成新一轮通胀的基础。

(三)宏观经济政策将以稳为主由于目前经济企稳回升的基础有所稳固、物价运行保持在较低水平,因此,年内宏观经济政策将以稳为主。另外,临近年末,财政支出的力度比平时要大,流动性并不紧张,货币政策工具没必要进行刻意的现实操作。

3.结论11月份的经济数表明,工业生产、消费零售和固定投资的增长稳中有升,始于9月份的企稳回升得以延续,而且这种势头得到进一步稳固;11月份物价出现触底反弹走势,但力度有限。由于当下经济回升的力度有限、回升节奏比较温和,目前尚不具备形成新一轮通胀的基础,年内宏观经济政策整体上将以稳为主。

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