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日本超级病菌升级中国严防15股将井喷

发布时间:2019-11-30 12:07:38

日本超级病菌升级中国严防 15股将井喷

生意社09月09日讯

,主力买卖):胰岛素市场快速增长 参股公司是亮点 投资要点: 公司是国内最大的重组人胰岛素生产商。通化东宝位于吉林省通化市。公司产品包括生物医药、中成药以及建材,其中,生物医药是公司的主要利润来源。公司主要产品有重组人胰岛素、镇脑宁等。公司经过10余年发展,目前已经成为了国内最大的重组人胰岛素生产商。 受益于胰岛素市场快速增长。公司09年胰岛素销售收入4.0亿元,同比增长26.7%。09年全球胰岛素及类似物销售约130亿美元,同比增长15.1%,增长主要来源是胰岛素类似物,而常规人胰岛素在过去十年中销售额基本没变化。国内胰岛素市场处于高增长态势,09年胰岛素市场同比增长24.4%,常规人胰岛素增长8.4%,市场增长主要来源也主要是胰岛素类似物。我国已成为糖尿病患者最多的国家,糖尿病发病率随着经济发展有上升趋势,我们预期未来国内胰岛素市场仍将保持快速增长势头(年增长率约20--30%)。目前国内进口胰岛素占据国内领导地位的状况依然没有改变。胰岛素市场的快速增长,也将会是使通化东宝受益。 参股公司北京甘李胰岛素类似物是新的增长点。北京甘李主要产品为甘精胰岛素和赖脯胰岛素。2009年收入8067万元。胰岛素类似物将有助于公司开发各种混合剂型,完善公司产品线,最终在胰岛素领域实现与国外竞争对手站到同一起跑线。预期北京甘李未来收入将呈现快速增长势头。 参股公司厦门特宝长效蛋白类药物市场前景看好。厦门特宝申报了Peg-干扰素、Peg-GCSF、Peg-生长素等产品,这些品种都有良好的市场前景。 风险因素:(1)药品降价;(2)新竞争对手进入风险。 首次给予 持有 评级。我们预估公司10/11/12年EPS分别为0.26元/0.28元/0.38元,对应动态PE分别为42.1倍/37.7倍/28.2倍。公司的参股企业前景看好,但目前估值较贵。我们以2011年40倍给目标价11.2元,首次覆盖并给予 持有 评级。 众生药业:走向全国的优质成长股 公司逐渐从地区性品牌向全国性品牌跨越。公司的主导产品在广东省内覆盖率较高,复方血栓通胶囊,众生丸等市场份额在省内均处于领先地位,未来将加速向其它省份拓展; 复方血栓通胶囊成长空间还很大。从前期省外销售情况来看,复方血栓通胶囊在华东、北京、河南等地区进展比较理想,预计10年总销售收入可望达到3亿,明年开始省外规模将超过省内。另外,近日在广东省第二批药品差别定价名单中,复方血栓通胶囊500mg*20粒/盒规格的最高零售价从22.5元上调至23.7元,公示期截止到9月10日,预计未来招标价相应提高的话将增厚一定净利润; 脑栓通胶囊-潜在过亿大品种。上半年增速很快,预计未来在新进乙类医保效应推动下,省外市场将会迅速放量,利润贡献度明显上升;众生丸未来增速有加快可能。众生丸在省外拓展时间不长,而国内咽喉类市场规模目前约有50个亿,如果能加大营销力度,未来增速有可能加快;新品值得期待。治疗帕金森症的健行颗粒处于临床试验阶段。上市后公司资金充裕,未来不排除通过收购来获取新产品;新产能预计明年下半年释放。营销络铺设按计划顺利推进,新厂房今年底将完成主体工程,明年下半年可望达产;维持推荐评级。我们认为,公司主导品种在省外市场销售趋势是不断向好的,预计年公司EPS分别为1.17、1.58和2.15元,与行业同类个股相比,目前公司估值尚处市场低端,建议可以积极配置。

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